(перевод и адаптация статьи Бена Карлсона)
Есть известная фраза: «Надежда — это не инвестиционная стратегия». В этом утверждении есть логика.
Нельзя просто надеяться, что все активы, которые вы покупаете, будут расти всегда и без остановок. В инвестировании необходимы управление рисками и план действий на случай, если рынок поведет себя не так, как ожидалось.
Но при этом оптимизм — это инвестиционная стратегия. По крайней мере, для долгосрочного инвестора.
Никто из нас не знает будущего. Но сам факт долгосрочных инвестиций предполагает, что со временем экономика, компании и технологии будут развиваться.
Если не верить в то, что в долгосрочной перспективе ситуация будет улучшаться, инвестировать на десятилетия вперед просто невозможно.
Есть известная фраза: «Надежда — это не инвестиционная стратегия». В этом утверждении есть логика.
Нельзя просто надеяться, что все активы, которые вы покупаете, будут расти всегда и без остановок. В инвестировании необходимы управление рисками и план действий на случай, если рынок поведет себя не так, как ожидалось.
Но при этом оптимизм — это инвестиционная стратегия. По крайней мере, для долгосрочного инвестора.
Никто из нас не знает будущего. Но сам факт долгосрочных инвестиций предполагает, что со временем экономика, компании и технологии будут развиваться.
Если не верить в то, что в долгосрочной перспективе ситуация будет улучшаться, инвестировать на десятилетия вперед просто невозможно.
Оптимисты живут дольше
Интересно, что исследования также показывают связь между оптимизмом и качеством жизни.
Психологи Шелли Тейлор и Джонатан Браун провели исследование и обнаружили, что люди с более оптимистичным взглядом на будущее чаще проявляют настойчивость в сложных ситуациях и легче переживают неудачи.
Такие люди обычно:
Есть и исследования, связывающие оптимизм с физическим здоровьем. Например, одно долгосрочное исследование показало, что люди с более оптимистичным взглядом на жизнь живут в среднем дольше:
на 15% дольше живут как мужчины, так и женщины с высоким уровнем оптимизма.
Конечно, к подобным исследованиям стоит относиться осторожно: на продолжительность жизни влияет слишком много факторов. Но сам принцип хорошо согласуется с наблюдениями из реальной жизни.
Психологи Шелли Тейлор и Джонатан Браун провели исследование и обнаружили, что люди с более оптимистичным взглядом на будущее чаще проявляют настойчивость в сложных ситуациях и легче переживают неудачи.
Такие люди обычно:
- более мотивированы,
- имеют более крепкие социальные связи,
- чаще продолжают двигаться вперед даже после ошибок.
Есть и исследования, связывающие оптимизм с физическим здоровьем. Например, одно долгосрочное исследование показало, что люди с более оптимистичным взглядом на жизнь живут в среднем дольше:
на 15% дольше живут как мужчины, так и женщины с высоким уровнем оптимизма.
Конечно, к подобным исследованиям стоит относиться осторожно: на продолжительность жизни влияет слишком много факторов. Но сам принцип хорошо согласуется с наблюдениями из реальной жизни.
Почему оптимизм важен для лидеров
Боб Айгер, бывший CEO Disney, писал в своей книге:
«Одно из важнейших качеств хорошего лидера — оптимизм. Не наивный, а прагматичный: уверенного в том, что можно добиться лучшего результата. Даже когда обстоятельства далеки от идеальных. Проще говоря, пессимисты не мотивируют и не заряжают энергией людей.
В трудные моменты ваша команда должна чувствовать уверенность в вашей способности фокусироваться на главном, а не защищаться. Это не про «все хорошо» или слепую веру, а про убежденность, что вы и люди вокруг добьетесь лучшего результата, а не сдадитесь. Тон, который задаёт лидер, оказывает огромное влияние: никто не пойдет за пессимистом».
Один из самых известных примеров — Уоррен Баффет. Величайший инвестор и вечный оптимист.
В одном из писем акционерам он писал, что за 20 век уровень жизни американцев вырос почти в 7 раз, а индекс Dow Jones вырос с 66 до 11 497 пунктов.
При этом с 1900-х страна пережила:
Путь никогда не был гладким. Но в долгосрочной перспективе экономическая система продолжала развиваться. Будущее обещает ещё больший прогресс.
«Одно из важнейших качеств хорошего лидера — оптимизм. Не наивный, а прагматичный: уверенного в том, что можно добиться лучшего результата. Даже когда обстоятельства далеки от идеальных. Проще говоря, пессимисты не мотивируют и не заряжают энергией людей.
В трудные моменты ваша команда должна чувствовать уверенность в вашей способности фокусироваться на главном, а не защищаться. Это не про «все хорошо» или слепую веру, а про убежденность, что вы и люди вокруг добьетесь лучшего результата, а не сдадитесь. Тон, который задаёт лидер, оказывает огромное влияние: никто не пойдет за пессимистом».
Один из самых известных примеров — Уоррен Баффет. Величайший инвестор и вечный оптимист.
В одном из писем акционерам он писал, что за 20 век уровень жизни американцев вырос почти в 7 раз, а индекс Dow Jones вырос с 66 до 11 497 пунктов.
При этом с 1900-х страна пережила:
- мировые войны,
- экономические кризисы,
- инфляцию,
- политические потрясения.
Путь никогда не был гладким. Но в долгосрочной перспективе экономическая система продолжала развиваться. Будущее обещает ещё больший прогресс.
Почему сейчас снова много пессимизма
Сегодня фондовый рынок находится близко к историческим максимумам. Экономика продолжает расти. Технологии развиваются очень быстро.
Но одновременно растет тревога из-за искусственного интеллекта.
В последние месяцы в технологической среде всё чаще звучат прогнозы о том, как ИИ может повлиять на рынок труда, особенно на интеллектуальные профессии.
Например, предприниматель в сфере ИИ Мэтт Шумер несколько недель назад опубликовал в своём блоге пост, который быстро стал вирусным. Он писал:
«Я буду с вами откровенен, потому что вы заслуживаете честности больше, чем утешения.
Дарио Амодей, самый ориентированный на безопасность CEO в ИИ-индустрии, предсказал: ИИ устранит 50% начальных офисных должностей за 1–5 лет. Многие считают его прогноз консервативным.
Когда фабрики автоматизировались, уволенные работники могли переквалифицироваться в офисных сотрудников. Когда интернет разрушил розничную торговлю, люди переходили в логистику или сферу услуг. Но искусственный интеллект не оставляет удобного пробела, в который можно перейти. Независимо от того, на что вы переквалифицируетесь, ИИ тоже совершенствуется в этом.
Почти вся интеллектуальная работа подвергается влиянию».
Похожие сценарии обсуждают и аналитические компании. Например, исследовательская команда Citrini Research недавно опубликовала научно-фантастический рассказ о том, как ИИ может привести к массовой безработице, краху фондового рынка и замедлению экономики. Рассказ написан в форме гипотетического экономического отчёта:
«22 февраля 2026 года 30 июня 2028 года,
Сегодня утром уровень безработицы составил 10,2%, что на 0,3% выше ожиданий. Рынок отреагировал на эту новость падением на 2%, в результате чего совокупное падение индекса S&P составило 38% по сравнению с максимумом октября 2026 года.
Трейдеры стали безразличными. Шесть месяцев назад такие данные вызвали бы срабатывание механизмов защиты.
Два года. Столько понадобилось, чтобы из “ограниченной” и “секторальной” ситуации перейти к экономике, которая больше не похожа на ту, в которой мы выросли.
Макроэкономический отчёт за этот квартал — попытка реконструировать последовательность событий, постмортем докризисной эпохи».
Такие сценарии легко представить — именно поэтому они быстро становятся вирусными.
В какой-то момент они начинают влиять не только на обсуждения в интернете, но и на реальные рынки: инвесторы становятся осторожнее, отдельные сектора распродаются, волатильность растёт.
И здесь важно помнить одну простую вещь: в краткосрочной перспективе рынки реагируют на страхи и ожидания. Но в долгосрочной — на реальные изменения в экономике и прибыли компаний
Но одновременно растет тревога из-за искусственного интеллекта.
В последние месяцы в технологической среде всё чаще звучат прогнозы о том, как ИИ может повлиять на рынок труда, особенно на интеллектуальные профессии.
Например, предприниматель в сфере ИИ Мэтт Шумер несколько недель назад опубликовал в своём блоге пост, который быстро стал вирусным. Он писал:
«Я буду с вами откровенен, потому что вы заслуживаете честности больше, чем утешения.
Дарио Амодей, самый ориентированный на безопасность CEO в ИИ-индустрии, предсказал: ИИ устранит 50% начальных офисных должностей за 1–5 лет. Многие считают его прогноз консервативным.
Когда фабрики автоматизировались, уволенные работники могли переквалифицироваться в офисных сотрудников. Когда интернет разрушил розничную торговлю, люди переходили в логистику или сферу услуг. Но искусственный интеллект не оставляет удобного пробела, в который можно перейти. Независимо от того, на что вы переквалифицируетесь, ИИ тоже совершенствуется в этом.
Почти вся интеллектуальная работа подвергается влиянию».
Похожие сценарии обсуждают и аналитические компании. Например, исследовательская команда Citrini Research недавно опубликовала научно-фантастический рассказ о том, как ИИ может привести к массовой безработице, краху фондового рынка и замедлению экономики. Рассказ написан в форме гипотетического экономического отчёта:
«22 февраля 2026 года 30 июня 2028 года,
Сегодня утром уровень безработицы составил 10,2%, что на 0,3% выше ожиданий. Рынок отреагировал на эту новость падением на 2%, в результате чего совокупное падение индекса S&P составило 38% по сравнению с максимумом октября 2026 года.
Трейдеры стали безразличными. Шесть месяцев назад такие данные вызвали бы срабатывание механизмов защиты.
Два года. Столько понадобилось, чтобы из “ограниченной” и “секторальной” ситуации перейти к экономике, которая больше не похожа на ту, в которой мы выросли.
Макроэкономический отчёт за этот квартал — попытка реконструировать последовательность событий, постмортем докризисной эпохи».
Такие сценарии легко представить — именно поэтому они быстро становятся вирусными.
В какой-то момент они начинают влиять не только на обсуждения в интернете, но и на реальные рынки: инвесторы становятся осторожнее, отдельные сектора распродаются, волатильность растёт.
И здесь важно помнить одну простую вещь: в краткосрочной перспективе рынки реагируют на страхи и ожидания. Но в долгосрочной — на реальные изменения в экономике и прибыли компаний
Что мы на самом деле знаем о будущем
Правда в том, что никто не знает, как именно будут развиваться события.
Технологические изменения почти всегда сопровождаются периодами адаптации.
Некоторые профессии действительно могут исчезнуть или трансформироваться.
И вполне возможно, что переходный период будет непростым.
Но при этом новые технологии исторически создавали и новые возможности, иногда в совершенно неожиданных областях.
Поэтому важно рассматривать разные сценарии будущего: и позитивные, и негативные.
Технологические изменения почти всегда сопровождаются периодами адаптации.
Некоторые профессии действительно могут исчезнуть или трансформироваться.
И вполне возможно, что переходный период будет непростым.
Но при этом новые технологии исторически создавали и новые возможности, иногда в совершенно неожиданных областях.
Поэтому важно рассматривать разные сценарии будущего: и позитивные, и негативные.
Я остаюсь оптимистом
И по-прежнему делаю ставку на три вещи:
История показывает, что человечество неоднократно сталкивалось с серьезными вызовами — и находило решения.
Именно поэтому долгосрочное инвестирование требует определенной доли оптимизма. Даже если мы не знаем, как именно будет выглядеть будущее.
В разные исторические периоды люди были уверены, что:
Но в долгосрочной перспективе экономика продолжала развиваться, а рынки — расти.
Это не означает, что рисков нет. И вовсе не означает, что отдельные отрасли или профессии не могут серьезно измениться.
Но для инвестора ключевой вопрос всегда один: как принимать решения в условиях неопределённости.
Я из раза в раз повторяю, что долгосрочная стратегия строится не на попытке угадать будущее, а на принципах:
Кстати, на прошлой неделе мы перевели для вас статью Ника Маджули «Почему даже знание будущего не помогает обыграть рынок». Почитайте, если пропустили.
Мы регулярно обсуждаем подобные темы в Антиклубе — разбираем, какие изменения в экономике и технологиях действительно могут повлиять на инвестиции, а какие новости чаще создают лишь краткосрочный шум на рынке.
Хотите с нами? Вы можете записаться в лист ожидания Антиклуба. Мы открываем набор нечасто, и участники листа ожидания получают информацию первыми.
ЗАПИСАТЬСЯ В ЛИСТ ОЖИДАНИЯ В АНТИКЛУБ
- человеческую изобретательность
- способность людей адаптироваться
- долгосрочное развитие экономики
История показывает, что человечество неоднократно сталкивалось с серьезными вызовами — и находило решения.
Именно поэтому долгосрочное инвестирование требует определенной доли оптимизма. Даже если мы не знаем, как именно будет выглядеть будущее.
В разные исторические периоды люди были уверены, что:
- автоматизация уничтожит рабочие места
- интернет разрушит экономику
- глобализация приведет к коллапсу рынков
- финансовая система не выдержит очередного кризиса
Но в долгосрочной перспективе экономика продолжала развиваться, а рынки — расти.
Это не означает, что рисков нет. И вовсе не означает, что отдельные отрасли или профессии не могут серьезно измениться.
Но для инвестора ключевой вопрос всегда один: как принимать решения в условиях неопределённости.
Я из раза в раз повторяю, что долгосрочная стратегия строится не на попытке угадать будущее, а на принципах:
- диверсификации
- системного подхода
- дисциплины
- долгого горизонта инвестирования
Кстати, на прошлой неделе мы перевели для вас статью Ника Маджули «Почему даже знание будущего не помогает обыграть рынок». Почитайте, если пропустили.
Мы регулярно обсуждаем подобные темы в Антиклубе — разбираем, какие изменения в экономике и технологиях действительно могут повлиять на инвестиции, а какие новости чаще создают лишь краткосрочный шум на рынке.
Хотите с нами? Вы можете записаться в лист ожидания Антиклуба. Мы открываем набор нечасто, и участники листа ожидания получают информацию первыми.
ЗАПИСАТЬСЯ В ЛИСТ ОЖИДАНИЯ В АНТИКЛУБ
