Почему падение рынка не делает вас плохим инвестором?

Индекс Мосбиржи снижается уже 17 недель подряд. Если вы сейчас смотрите на свой брокерский счёт и чувствуете себя не самым удачливым инвестором, хочу вас успокоить: дело не в вас. Через длительные падения рынка проходит каждый, кто инвестирует достаточно долго.

Американский инвестор и автор блога о поведенческих финансах Бен Карлсон каждый год пересматривает свой финансовый план. Он смотрит на размер капитала, который уже накопил, сколько планирует откладывать дальше, рассчитывает несколько возможных сценариев доходности на 5, 10, 15 и 20 лет вперёд, а затем сравнивает свои ожидания с тем, что произошло на самом деле.

Карлсон вспоминает начало своего инвестиционного пути с 2005 по 2010 год. В те годы американский рынок почти не рос, и во время мирового финансового кризиса упал почти на 60%. Он продолжал регулярно пополнять свой пенсионный портфель, и в моменте ему казалось, что ничего не происходит: деньги вкладываются, а капитал почти не растёт.

Позже рынок восстановился и значительно вырос. С 2009 года среднегодовая доходность индекса S&P 500 превысила 15%.

Но главный вывод Карлсона совсем не в этом. Он говорит, что рост рынка не сделал его более талантливым инвестором, а падение — менее талантливым. Всё это время он придерживался одной и той же стратегии: регулярно инвестировал и не пытался угадать, когда покупать или продавать. Менялись только его эмоции, а не действия.

Чтобы не поддаваться эмоциям, Бен Карлсон использовал один практический приём. Прежде чем что-то продать или купить, он записывает три вещи: что именно собирается сделать, почему хочет это сделать и какой результат ожидает.

Эта практика не защищает от ошибок, но переключает фокус с результата (который вы не контролируете) на процесс (который вы можете контролировать).

Когда рынок долго падает, легко поверить, что именно этот кризис отличается от всех предыдущих. Новостной фон только усиливает это ощущение, а восстановление кажется всё менее вероятным.

Но если посмотреть на историю фондового рынка, окажется, что подобные периоды случались уже не раз.

S&P 500 во время мирового финансового кризиса 2007–2009 годов падал на 56%. Само падение длилось около 17 месяцев, а полное восстановление заняло примерно 4,5 года. До этого, во время кризиса доткомов, S&P 500 снижался на 49% в течение 30 месяцев и также восстанавливался около 4,5 лет.

В конце 1980-х в Японии из-за слишком мягкой денежно-кредитной политики на фондовом рынке и рынке недвижимости образовался пузырь. Цены на активы росли очень быстро, но затем начался кризис, и пузырь стал постепенно сдуваться. Падение растянулось почти на 20 лет: с 1989 по 2009 год индекс Nikkei 225 потерял 80% своей стоимости. Вернуться к максимуму 1989 года ему удалось только в 2024 году.

Сейчас российский рынок в просадке примерно на 23% от своих максимумов. Это неприятно, но в истории рынков бывали и более крупные падения. Многие из них потом восстанавливались, хотя скорость восстановления была разной.

И здесь важная оговорка: никто не может гарантировать, что российский рынок восстановится так же быстро, как когда-то американский S&P 500.

Поэтому инвестору стоит заранее подготовиться к таким периодам: спокойно пережидать падения, не принимать решений на эмоциях и распределять активы так, чтобы весь капитал не зависел от одного типа вложений.

Если вы смотрите на портфель и испытываете тревогу или желание срочно что-то предпринять — это не лучший момент для сделки.

Задайте себе вопросы и пропишите ответы на них: что я хочу сделать, почему, и как я оценю это решение, если рынок вырастет через месяц; а если упадёт ещё на 20%.

Такой подход помогает не действовать на эмоциях.

Портфель должен соотноситься с вашими целями. Если деньги понадобятся через 10–15 лет, падение рынка неприятно, но это ещё не значит, что план провалился. У рынка есть время восстановиться.

Если деньги нужны уже через год-два, ситуация другая. Возможно, эту часть капитала не стоило держать в рискованных активах.

В такие периоды полезно спокойно проверить: когда вам понадобится капитал, в какой валюте будут расходы, какая доля портфеля вложена в акции и не слишком ли много капитала зависит от одного рынка или сектора.

Логика «продам сейчас, зайду обратно, когда рынок успокоится» обычно не срабатывает — «спокойнее» становится уже после восстановления. Поэтому лучше не продавать активы только из-за тревоги. Продажа имеет смысл, если изменились ваши цели, срок инвестирования или отношение к риску.

Просадка индекса и просадка отдельной акции — не одно и то же: индекс со временем обычно восстанавливается, отдельный актив — не всегда.

Поэтому наша задача — не пытаться угадать лучший момент для покупки, а регулярно пополнять портфель и распределять деньги между разными активами.

Например:

• какую долю акций хотите держать в портфеле;
• когда будете делать ребалансировку;
• какую сумму продолжите инвестировать каждый месяц;
• какие активы не будете трогать;
• какие решения будете принимать только после паузы в 24–48 часов.

Когда рынок падает, даже опытному инвестору может казаться, что он где-то ошибся. А когда рынок растёт, наоборот, легко почувствовать, что всё под контролем и теперь любые решения будут удачными.

Но текущая доходность не всегда показывает, насколько вы хороший инвестор.

Важнее другое: есть ли у вас финансовая подушка, понятная цель и срок инвестирования, А ещё, есть ли у вас план действий на случай кризиса. Например: какие деньги вы точно не вкладываете в акции, какую долю портфеля готовы держать в российских активах, когда делаете ребалансировку и в каких ситуациях не трогаете портфель вообще.

Если вам хочется разбирать такие вопросы не в одиночку, а в кругу поддерживающего сообщества, приглашаю в Антиклуб.

В клубе мы регулярно обсуждаем, что происходит на рынках, как это влияет на портфели. А если вы новичок – у нас есть база знаний по финансовой и инвестиционной грамотности.